Immobilienmarkt Schweiz 2025 | 4

Nachdem die SNB 2022 und 2023 mit mehreren Zinsschritten auf den Inflationsschub reagiert hatte, leitete sie ab 2024 wieder eine Lockerung der Geldpolitik ein: Bis Juni 2025 senkte sie den Leitzins auf 0 %. Unser Basisszenario sieht auch im 2026 keinen Richtungswechsel. Ein Zinsschritt unter Null bleibt ein mögliches Szenario, jedoch mit aktuell kleinerer Eintretenswahrscheinlichkeit. Ein Leitzinsanstieg erscheint angesichts unserer prognos­ti­zierten Inflation von 0.5 % für 2026 zwar unwahr­scheinlich, ist aber bei externen Schocks nicht völlig auszu­schliessen.

Im 2. Quartal 2025 stieg die Zahl der Beschäftigten (in Vollzeitäquivalenten) nur noch um +0.5 % gegenüber dem Vorjahresquartal – der schwächste Zuwachs seit der Coronapandemie und klar unter dem Zehnjahresmittel von 1.2 %.

Die Aussichten auf dem Arbeitsmarkt bleiben auch für 2026 verhalten. US-Zölle, die schwache Konjunktur in wichtigen Exportmärkten wie Deutschland und ein starker Franken belasten export­ori­en­tierte Branchen. Zusätzlich dämpfen Effizienzgewinne durch Künstliche Intelligenz (KI) das Beschäftigungswachstum.

Im 1. Halbjahr 2025 wuchs die ständige Wohnbevölkerung nur noch um 31 800 Personen. Dies sind 21 % weniger als im entspre­chenden Zeitraum des Vorjahres (40 500). Für das Gesamtjahr wird ein Plus von 0.8 % erwartet, nach +1.0 % im Jahr 2024. 2026 dürfte das Wachstum mit +0.6 % deutlich unter­durch­schnittlich ausfallen. Neben der tieferen Nettozuwanderung trägt auch ein rückläu­figer Geburtenüberschuss zu dieser Entwicklung bei: Die Zahl der Geburten nimmt ab, während die Sterbefälle stagnieren.