Immobilienmarkt Schweiz 2024 | 4

Die Inflation ist in den letzten Monaten stärker als erwartet zurückgegangen, dies vor allem aufgrund von sinkenden Preisen für Kraftstoffe und importierte Waren. Eine wahrscheinliche Senkung des hypothekarischen Referenzzinssatzes dürfte zu Mietpreissenkungen in bestehenden Mietverträgen führen und die Inflation 2025 weiter dämpfen.

Die SNB berücksichtigt nun auch das Risiko einer zu niedrigen Inflationsrate. Zudem könnten geplante Zinssenkungen der Fed und der EZB sowie die Gefahr einer Überbewertung des Schweizer Frankens – durch seine Rolle als sicherer Hafen und die Zinssenkungen anderer Zentralbanken – die SNB zu einer weiteren Reduktion ihres Leitzinses veranlassen, unter Umständen von derzeit 1.0% bis Mitte 2025 auf 0.5%.

Die bereits erfolgten und allenfalls noch bevorstehenden Leitzinssenkungen dürften der Realwirtschaft zugutekommen, indem sie Bautätigkeit, Investitionen und Konsum ankurbeln. Letzterer wird zudem von steigenden Reallöhnen befeuert, wobei deren Anstieg dem Inflationsrückgang zu verdanken ist. Für 2025 ist daher ein stärkeres reales BIP-Wachstum von 1.6% zu erwarten.

Der Arbeitsmarkt zeigte sich 2024 dynamischer als erwartet: Im 2. Quartal wurden im Jahresvergleich 60’000 neue Arbeitsplätze geschaffen, was eine Zunahme um 1.4% im Vorjahresvergleich bedeutet. Für 2025 wird jedoch mit einer Verlangsamung des Beschäftigungswachstums (Prognose Wüest Partner: +1.2%) und einem leichten Anstieg der Arbeitslosenquote gerechnet.