Immobilienmarkt Schweiz 2024 | 4

Die Inflation ist in den letzten Monaten stärker als erwartet zurück­ge­gangen, dies vor allem aufgrund von sinkenden Preisen für Kraftstoffe und impor­tierte Waren. Eine wahrschein­liche Senkung des hypothe­ka­ri­schen Referenzzinssatzes dürfte zu Mietpreissenkungen in bestehenden Mietverträgen führen und die Inflation 2025 weiter dämpfen.

Die SNB berück­sichtigt nun auch das Risiko einer zu niedrigen Inflationsrate. Zudem könnten geplante Zinssenkungen der Fed und der EZB sowie die Gefahr einer Überbewertung des Schweizer Frankens – durch seine Rolle als sicherer Hafen und die Zinssenkungen anderer Zentralbanken – die SNB zu einer weiteren Reduktion ihres Leitzinses veran­lassen, unter Umständen von derzeit 1.0% bis Mitte 2025 auf 0.5%.

Die bereits erfolgten und allen­falls noch bevor­ste­henden Leitzinssenkungen dürften der Realwirtschaft zugute­kommen, indem sie Bautätigkeit, Investitionen und Konsum ankurbeln. Letzterer wird zudem von steigenden Reallöhnen befeuert, wobei deren Anstieg dem Inflationsrückgang zu verdanken ist. Für 2025 ist daher ein stärkeres reales BIP-Wachstum von 1.6% zu erwarten.

Der Arbeitsmarkt zeigte sich 2024 dynami­scher als erwartet: Im 2. Quartal wurden im Jahresvergleich 60’000 neue Arbeitsplätze geschaffen, was eine Zunahme um 1.4% im Vorjahresvergleich bedeutet. Für 2025 wird jedoch mit einer Verlangsamung des Beschäftigungswachstums (Prognose Wüest Partner: +1.2%) und einem leichten Anstieg der Arbeitslosenquote gerechnet.