Immobi­li­en­markt Schweiz 2024 | 4

Die Inflation ist in den letzten Monaten stärker als erwartet zurück­ge­gangen, dies vor allem aufgrund von sinkenden Preisen für Kraft­stoffe und impor­tierte Waren. Eine wahrschein­liche Senkung des hypothe­ka­ri­schen Referenz­zins­satzes dürfte zu Mietpreis­sen­kungen in bestehenden Mietver­trägen führen und die Inflation 2025 weiter dämpfen.

Die SNB berück­sichtigt nun auch das Risiko einer zu niedrigen Infla­ti­onsrate. Zudem könnten geplante Zinssen­kungen der Fed und der EZB sowie die Gefahr einer Überbe­wertung des Schweizer Frankens – durch seine Rolle als sicherer Hafen und die Zinssen­kungen anderer Zentral­banken – die SNB zu einer weiteren Reduktion ihres Leitzinses veran­lassen, unter Umständen von derzeit 1.0% bis Mitte 2025 auf 0.5%.

Die bereits erfolgten und allen­falls noch bevor­ste­henden Leitzins­sen­kungen dürften der Realwirt­schaft zugute­kommen, indem sie Bautä­tigkeit, Inves­ti­tionen und Konsum ankurbeln. Letzterer wird zudem von steigenden Reallöhnen befeuert, wobei deren Anstieg dem Infla­ti­ons­rückgang zu verdanken ist. Für 2025 ist daher ein stärkeres reales BIP-Wachstum von 1.6% zu erwarten.

Der Arbeits­markt zeigte sich 2024 dynami­scher als erwartet: Im 2. Quartal wurden im Jahres­ver­gleich 60’000 neue Arbeits­plätze geschaffen, was eine Zunahme um 1.4% im Vorjah­res­ver­gleich bedeutet. Für 2025 wird jedoch mit einer Verlang­samung des Beschäf­ti­gungs­wachstums (Prognose Wüest Partner: +1.2%) und einem leichten Anstieg der Arbeits­lo­sen­quote gerechnet.