Immo-Monitoring – Marché du logement : en route vers une phase plus calme ?

Construction résiden­tielle : un regain fragile

• En 2025, environ 50 700 nouveaux logements ont été autorisés à la construction, soit une hausse de 6 % sur un an et un niveau inédit depuis 2018. Cette progression concerne princi­pa­lement les logements locatifs (+21 %).
• Les demandes de permis, indicateur avancé de l’activité, reculent toutefois de 11 % sur un an, ce qui suggère que l’élan actuel de la construction pourrait être de courte durée.

Rénova­tions et trans­for­ma­tions en plein essor

• À l’inverse, les inves­tis­se­ments dans le parc existant connaissent une forte accélé­ration. Les demandes de permis pour des rénova­tions progressent de 18 % sur un an et de plus de 160 % sur cinq ans.
• Cette dynamique est renforcée par l’anticipation de la suppression de la valeur locative, incitant de nombreux proprié­taires à avancer leurs travaux.

Logements en propriété : une dynamique de prix toujours soutenue

• Au 4ᵉ trimestre 2025, les prix des maisons indivi­duelles ont augmenté de 5,3 % sur un an et ceux des PPE de 4,5 %, des rythmes supérieurs aux moyennes de long terme.
• La baisse des coûts de finan­cement et le manque d’alternatives sur le segment locatif ont largement contribué à cette dynamique.

Perspectives 2026 : hausse des prix, mais à un rythme plus modéré

• Des taux d’intérêt durablement bas – mais sans poursuite de la baisse –, une offre limitée et la suppression annoncée de la valeur locative conti­nuent de soutenir la demande.
• En revanche, le ralen­tis­sement de l’emploi et de l’immigration, ainsi que la détério­ration de l’accessibilité finan­cière, devraient freiner la dynamique.
• Pour 2026, une hausse moyenne de +2,8 % est attendue pour les PPE et de +3,1  % pour les maisons indivi­duelles.

Logements locatifs : pénurie persis­tante

• L’offre locative atteint un nouveau plus bas histo­rique, avec moins de 98 000 logements proposés et un taux de l’offre de 3,4 %.
• La demande locative se diffuse de plus en plus hors des centres, accen­tuant la pénurie dans les agglo­mé­ra­tions et les communes périphé­riques.
• La construction neuve peine à s’inscrire dans la durée, ce qui laisse présager une persis­tance de la pénurie.

Perspectives 2026 : loyers en phase de stabi­li­sation

• Malgré la pénurie, la dynamique des loyers s’essouffle. Les loyers en cours stagnent et pourraient légèrement reculer en 2026 (−0,8 %), sous l’effet des deux baisses du taux de référence hypothé­caire inter­venues en 2025.
• Les loyers de l’offre ne devraient progresser que modérément (+0,7 %), car la demande supplé­men­taire sera plus faible en raison du ralen­tis­sement de la crois­sance démogra­phique et de l’emploi.

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