Marché immobilier suisse 2026 | 4

L’économie suisse a nettement accéléré. Au 2ᵉ trimestre 2026, le produit intérieur brut (PIB) corrigé des effets des événe­ments sportifs a progressé de 1,5 % par rapport au trimestre précédent, selon le SECO, soit sa plus forte hausse depuis 2021. Cette crois­sance a été princi­pa­lement portée par l’industrie chimique et pharma­ceu­tique. Les services et les inves­tis­se­ments dans la construction ont également progressé. Nous tablons donc sur une crois­sance écono­mique de 1,8 % pour l’ensemble de l’année 2026, puis de 1,5 % en 2027. Des risques subsistent toutefois, notamment le conflit en Iran, les prix élevés de l’énergie et les incer­ti­tudes liées à la politique commer­ciale, qui persistent même après les élections de mi-mandat aux États-Unis.

Le marché du travail s’est lui aussi renforcé plus rapidement que prévu. Au 2ᵉ trimestre 2026, l’emploi dépassait de 2,0 % son niveau de l’année précé­dente, selon l’Office fédéral de la statis­tique (OFS). Cette progression provient princi­pa­lement du secteur des services, notamment de la santé, tandis que l’emploi dans les secteurs classiques de bureaux a augmenté moins vite que la moyenne. Pour 2027, nous prévoyons une crois­sance de l’emploi de 1,4 % et une crois­sance démogra­phique de 0,8 %.

L’inflation est de retour : en octobre 2026, elle a atteint 1,5 %, son niveau le plus élevé depuis fin 2023. Cette hausse s’explique princi­pa­lement par le fort renché­ris­sement des produits pétro­liers. En revanche, aucune pression généra­lisée sur les prix ne se dessine et l’inflation sous-jacente est restée faible. L’inflation demeure ainsi dans la fourchette cible de la Banque nationale suisse (BNS) et nettement inférieure à celle de la zone euro. Pour 2027, nous prévoyons une inflation de 0,7 %. Les prix de la construction devraient augmenter davantage, de 3,0 %.

La BNS a maintenu son taux directeur à 0,0 % en septembre 2026. Mais le récent affai­blis­sement du franc lui donne désormais une plus grande marge de manœuvre : une première hausse du taux directeur est envisa­geable en 2027. Les taux à long terme sont déjà légèrement orientés à la hausse. En septembre 2026, les hypothèques à taux fixe sur dix ans coûtaient en moyenne 2,2 %. Le finan­cement reste donc avantageux, sans toutefois donner un nouvel élan au marché immobilier.