Marché de l’immobilier d’entreprise français 2024 | 2

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L’inflation continue de refluer en France, atteignant 1,9% en août 2024, et passant ainsi pour la première fois depuis septembre 2021 en dessous de 2%. Cette baisse s’explique notamment par la diminution des prix de l’énergie et la stabilisation des prix de l’alimentation. La même tendance s’observe sur l’ensemble de la zone euro, où l’inflation annuelle ne s’établissait plus qu’à 2,2% en août 2024.

Le recul de l’inflation, combinée à une croissance économique modeste en zone euro (+0,6% sur un an au 2^e trimestre 2024), a conduit la Banque Centrale Européenne (BCE) à abaisser ses taux directeurs pour la deuxième fois en septembre 2024. Adoptant une approche prudente avec des réductions mesurées et progressives, la BCE devrait néanmoins continuer à baisser ses taux si l’inflation reste sur sa trajectoire actuelle. Le taux de la facilité de dépôt de la BCE, actuellement à 3,5%, pourrait ainsi être ramené dans une fourchette comprise entre 2,25% et 2,75% d’ici mi-2025.

L’assouplissement de la politique monétaire se reflète déjà sur les taux du marché, avec un recul de 40 points de base de l’Euribor 3 mois depuis le début de l’année. En revanche, le taux OAT 10 ans restait proche de 3% cet été, sous l’effet d’un contexte politique incertain et d’un déficit budgétaire plus élevé qu’anticipé (5,6 % du PIB attendu pour 2024).

La baisse de l’inflation a amélioré le moral des ménages, renforcé leur pouvoir d’achat (+1,4% sur un an au 2^e trimestre 2024) et stimulé la consommation (+0,7% sur la même période). Cependant, l’économie française reste contrastée : l’investissement et la construction demeurent sous pression, tandis que le climat des affaires, en baisse continue en 2024, signale l’appréhension des entreprises. La croissance du PIB réel prévue pour 2024 est limitée à 0,9%. La baisse attendue des taux directeurs pourrait toutefois impulser une reprise plus dynamique en 2025, avec une croissance estimée à 1,3%.