Marché immobilier suisse 2025 | 3

En juin 2025, la Banque nationale suisse (BNS) a abaissé son taux directeur à 0%, poursuivant ainsi l’assouplissement de sa politique monétaire amorcé en mars 2024, alors que le taux s’élevait encore à 1,75%. La baisse des coûts de finan­cement renforce la pression à la hausse sur les prix, tant pour les logements en propriété que pour les immeubles de rendement.

L’abaissement du taux directeur s’explique princi­pa­lement par un taux d’inflation très faible en glissement annuel (+0,1 % en juin 2025), par les signes d’un affai­blis­sement de la conjoncture écono­mique, ainsi que par la vigueur persis­tante du franc suisse.

La crois­sance de l’emploi en Suisse a nettement perdu en dynamisme. Au 1ᵉʳ trimestre 2025, le nombre d’équivalents plein temps n’a augmenté que de 0,7 %, soit bien en dessous de la moyenne des dix dernières années (1,2 %).

Après plusieurs années de forte crois­sance démogra­phique, un ralen­tis­sement semble se profiler. Ce fléchis­sement s’explique princi­pa­lement par une diminution de la migration nette, elle-même liée à une évolution plus modérée du marché du travail, ainsi que par la persis­tance d’un faible taux de natalité. Néanmoins, la crois­sance démogra­phique continue de stimuler la demande sur le marché du logement – bien que dans une moindre mesure que ces deux dernières années.

Les prévi­sions présentées dans le tableau ci-dessous sont basées sur des données arrêtées à fin juin 2025 et ont donc été établies avant l’annonce récente de droits de douane améri­cains de 39 % sur les expor­ta­tions suisses. Ces droits de douane élevés devraient peser sensi­blement sur l’économie suisse et, selon le KOF, pourraient réduire la crois­sance du PIB de 0,3 à 0,6 point de pourcentage par an, selon leur durée. Si, en outre, l’industrie pharma­ceu­tique devait également être soumise à ce taux de droit de douane, il faudrait s’attendre à une baisse d’au moins 0,7 point de pourcentage de la crois­sance du PIB.