Marché de l’immobilier d’entreprise français 2024 | 2

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L’inflation continue de refluer en France, attei­gnant 1,9% en août 2024, et passant ainsi pour la première fois depuis septembre 2021 en dessous de 2%. Cette baisse s’explique notamment par la diminution des prix de l’énergie et la stabi­li­sation des prix de l’ali­men­tation. La même tendance s’observe sur l’ensemble de la zone euro, où l’inflation annuelle ne s’éta­blissait plus qu’à 2,2% en août 2024.

Le recul de l’inflation, combinée à une crois­sance écono­mique modeste en zone euro (+0,6% sur un an au 2^e trimestre 2024), a conduit la Banque Centrale Européenne (BCE) à abaisser ses taux direc­teurs pour la deuxième fois en septembre 2024. Adoptant une approche prudente avec des réduc­tions mesurées et progres­sives, la BCE devrait néanmoins continuer à baisser ses taux si l’inflation reste sur sa trajec­toire actuelle. Le taux de la facilité de dépôt de la BCE, actuel­lement à 3,5%, pourrait ainsi être ramené dans une fourchette comprise entre 2,25% et 2,75% d’ici mi-2025.

L’assouplissement de la politique monétaire se reflète déjà sur les taux du marché, avec un recul de 40 points de base de l’Euribor 3 mois depuis le début de l’année. En revanche, le taux OAT 10 ans restait proche de 3% cet été, sous l’effet d’un contexte politique incertain et d’un déficit budgé­taire plus élevé qu’anticipé (5,6 % du PIB attendu pour 2024).

La baisse de l’inflation a amélioré le moral des ménages, renforcé leur pouvoir d’achat (+1,4% sur un an au 2^e trimestre 2024) et stimulé la consom­mation (+0,7% sur la même période). Cependant, l’éco­nomie française reste contrastée : l’inves­tis­sement et la construction demeurent sous pression, tandis que le climat des affaires, en baisse continue en 2024, signale l’appréhension des entre­prises. La crois­sance du PIB réel prévue pour 2024 est limitée à 0,9%. La baisse attendue des taux direc­teurs pourrait toutefois impulser une reprise plus dynamique en 2025, avec une crois­sance estimée à 1,3%.