Marché immobilier résidentiel français 2026 | 1

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Malgré un contexte marqué par de fortes incer­ti­tudes politiques et budgé­taires sur le plan intérieur, ainsi que par des turbu­lences inter­na­tio­nales liées aux tensions commer­ciales avec les États-Unis et à l’appréciation de l’euro face au dollar, l’économie française a fait preuve de résilience. La crois­sance est restée positive en 2025, attei­gnant +0,7 %.

Un léger raffer­mis­sement est attendu en 2026, avec une crois­sance estimée à +0,9 %. Plusieurs facteurs devraient y contribuer : une reprise plus soutenue chez certains parte­naires commer­ciaux, notamment l’Allemagne, l’augmentation des dépenses publiques dans la défense et les infra­struc­tures, ainsi que la progression continue des salaires réels dans un contexte d’inflation modérée, favorable à la consom­mation. La réduction de certaines incer­ti­tudes écono­miques, en parti­culier grâce aux accords commer­ciaux avec les États-Unis, améliore la visibilité et devrait soutenir progres­si­vement l’investissement des entre­prises, même si la force de l’euro continue de peser sur les expor­ta­tions.

Des risques subsistent toutefois. Le déficit public devrait rester élevé et attein­drait 5,3 % du PIB en 2026 selon les dernières projec­tions. Une trajec­toire d’endettement peu maîtrisée pourrait maintenir une pression haussière sur les rende­ments obliga­taires, avec des effets indirects sur les condi­tions de finan­cement, notamment dans la construction et l’immobilier résidentiel.

Le marché du travail montre également des signes de modération. Au 3^e trimestre 2025, l’emploi recule de 0,2 % sur un an, et les perspectives pour 2026 suggèrent une quasi-stagnation de l’emploi accom­pagnée d’une légère hausse du chômage. Malgré l’amélioration attendue de l’activité, les entre­prises restent prudentes dans leurs recru­te­ments, après des embauches soutenues ces dernières années et dans un contexte de gains d’efficience liés à l’IA. Une reprise conjonc­tu­relle plus marquée à partir de 2027 devrait toutefois permettre un retour à une dynamique plus favorable de l’emploi.

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L’activité de construction de logements neufs amorce une légère reprise en France. Entre le 4^e trimestre 2024 et le 3^e trimestre 2025, environ 372 000 logements ont été autorisés à la construction, soit une hausse de 9,5 % sur un an. Le dynamisme est plus marqué dans le segment du logement collectif (+11,0 %) que dans celui des maisons indivi­duelles (+6,8 %). Cette amélio­ration inter­vient toutefois à partir d’un niveau bas : les autori­sa­tions demeurent environ 15 % inférieures à la moyenne des dix dernières années.

Ce regain d’activité repose sur plusieurs facteurs favorables. Premiè­rement, les coûts de construction reculent sensi­blement. Depuis leur pic au 1^er trimestre 2024, l’indice des coûts de construction a diminué de 7,7 % au 3^e trimestre 2025, sous l’effet notamment de la baisse des coûts de l’énergie et du transport. Deuxiè­mement, les condi­tions de finan­cement se sont assou­plies. Une poursuite marquée de cette baisse paraît toutefois peu probable à court terme, compte tenu du niveau encore élevé de l’OAT. Troisiè­mement, la demande de logements neufs montre des signes de redres­sement. L’indice issu de l’enquête trimes­trielle de conjoncture dans la promotion immobi­lière progresse de 35 % sur un an au 4^e trimestre 2025. Cette hausse reste néanmoins à relati­viser, la demande partant d’un niveau histo­ri­quement bas et demeurant inférieure à sa moyenne de long terme. Quatriè­mement, les prix des logements neufs font preuve de résilience – malgré un léger recul entre le 2^e et le 3^e trimestre 2025, la tendance annuelle reste positive (+1,1 %).

La combi­naison de coûts de construction et de finan­cement plus modérés, d’une demande en amélio­ration et de prix robustes soutient progres­si­vement la renta­bilité des projets, ce qui se traduit par une légère hausse du nombre de mises en chantier. Il s’agit toutefois d’un redres­sement modéré plutôt que d’un véritable retour­nement, insuf­fisant à ce stade pour atténuer sensi­blement la crise du logement en France.