Marché de l’immobilier d’entreprise français 2025 | 2

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Le taux directeur de la Banque centrale européenne (BCE) est resté stable à 2,0 % depuis juin 2025. Avec une inflation revenue à l’objectif et des risques écono­miques atténués, notamment grâce aux accords commer­ciaux avec les États-Unis, la fin du cycle de baisse paraît probable pour l’instant. En France, le rendement de l’OAT à 10 ans s’est établi autour de 3,5 % début septembre. Cette hausse reflète avant tout la situation budgé­taire – déficit public élevé, dette crois­sante et tensions autour du budget 2026 – plutôt que la santé des entre­prises, dont certaines voient leurs obliga­tions se négocier à des rende­ments inférieurs à ceux de l’État.

Sur le marché du travail, après une phase de forte création d’emplois, l’emploi a stagné au 2^e trimestre 2025 par rapport à l’an passé. Les entre­prises font preuve de retenue dans un contexte d’incertitude autour d’une éventuelle politique d’austérité fiscale, tandis que certains secteurs expor­ta­teurs vers les États-Unis doivent s’adapter face aux taxes douanières et à l’euro fort. Le chômage se maintient toutefois à un niveau compa­ra­ti­vement bas de 7,5 %.

Les salaires réels conti­nuent de progresser en 2025, soutenant le pouvoir d’achat des ménages. Ces derniers tendent cependant à privi­légier l’épargne, qui atteint 18,9 % du revenu dispo­nible au 2^e trimestre 2025, soit une hausse de près de 2 points par rapport à 2023. Cette réserve, à l’origine de l’atonie actuelle de la consom­mation, pourrait devenir un levier pour relancer la consom­mation et l’investissement des ménages une fois la confiance rétablie.

Dans l’ensemble, l’économie française fait preuve de résilience malgré les tensions politiques, budgé­taires et sociales. L’aéronautique et les services touris­tiques demeurent des moteurs impor­tants de crois­sance. Après une progression limitée à +0,6 % en 2025, l’activité pourrait accélérer à +1,0 % en 2026, portée à la fois par la réindus­tria­li­sation, par les inves­tis­se­ments dans les infra­struc­tures, ainsi que par la reprise attendue de l’économie allemande.