Immobi­li­en­markt Deutschland  2025 | 4

Die deutsche Wirtschaft stabi­li­sierte sich im 3. Quartal 2025, nachdem das Wachstum in den vorhe­rigen Quartalen negativ war. Ein klarer konjunk­tu­reller Aufschwung zeichnet sich jedoch weiterhin nicht ab. Belastend wirken die Handels­po­litik der USA, die schwache Auftragslage in der Industrie sowie bestehende geopo­li­tische Spannungen. Für das Gesamtjahr 2025 rechnen wir daher nur mit einem moderaten Wachstum von 0,2%.

Die Stimmung der Unter­nehmen hat sich zuletzt wieder etwas verschlechtert. Der ifo Geschäfts­kli­ma­index sank im November 2025 um 0,3 Punkte auf 88,1 Punkte. Ausschlag­gebend dafür waren die schlech­teren Geschäfts­er­war­tungen der Unter­nehmen, die skepti­scher auf die kommenden Monate blicken. Die aktuelle Geschäftslage hingegen wurde etwas besser beurteilt, zugleich hoffen die Unter­nehmen weiterhin auf eine deutliche Belebung der Konjunktur.

Auch am Arbeits­markt zeigt sich bislang keine spürbare Dynamik. Die Arbeits­lo­sen­quote sank im Oktober 2025 nur gering­fügig auf 6,2%. Die Beschäf­ti­gungs­ent­wicklung bleibt schwach; Perso­nal­aufbau konzen­triert sich vor allem auf strate­gisch wichtige Unter­neh­mens­be­reiche. Gleich­zeitig bleibt der Fachkräf­te­mangel in vielen Branchen eine Heraus­for­derung.

Die Infla­ti­onsrate lag im Oktober 2025 bei 2,3% und damit gering­fügig unter dem Vormonat. Während die Energie­preise dämpfend wirkten, stiegen die Preise für Dienst­leis­tungen überdurch­schnittlich stark und trugen maßgeblich zur Teuerung bei.

Die Europäische Zentralbank (EZB) hat den Leitzins Ende Oktober 2025 erneut unver­ändert bei 2,00% belassen und signa­li­siert vorerst keinen weiteren Zinsschritt. Laut EZB seien die Aussichten weiterhin unsicher infolge der anhal­tenden Handels­kon­flikte und geopo­li­ti­scher Spannungen.

Die Rendite der 10-jährigen Bundes­an­leihe ist im Jahres­verlauf 2025 gegenüber dem Vorjahr deutlich gestiegen und lag im November bei rund 2,7%. Die Hypothe­kar­zinsen für Wohnungs­bau­kredite an private Haushalte befinden sich zwar weiterhin unter dem Niveau von Ende 2023, sind infolge des jüngsten Anstiegs der langfris­tigen Anlei­he­ren­diten zuletzt jedoch wieder leicht angestiegen und liegen aktuell bei etwa 3,6%.

Für das kommende Jahr 2026 erwarten wir eine Verbes­serung des Wirtschafts­wachstums mit einem Anstieg des Brutto­in­lands­pro­dukts um 1,3%. Impulse könnten von den umfang­reichen Sonder­in­ves­ti­tionen für Infra­struktur und Vertei­digung ausgehen, ebenso wie von steigenden privaten Ausgaben, sofern die Inflation stabil bleibt.