Droits de douane améri­cains : impacts sur l’immo­bilier suisse, l’inflation et les régions

Les droits de douane de 39 % sur les livraisons de marchan­dises de la Suisse vers les États-Unis laisseront des traces dans notre pays, même si les entre­prises expor­ta­trices ont déjà prouvé à plusieurs reprises leur capacité d’adap­tation. Nous présentons ici les principaux effets sur le marché immobilier. De plus, nous avons analysé deux aspects spéci­fiques : l’effet des droits de douane sur l’inflation et l’impact régional, ce dernier au moyen d’une analyse fondée sur les données.

Immobilier : quatre consé­quences princi­pales pour le marché immobilier suisse

1. Baisse de la demande de surfaces commer­ciales

En raison de la baisse du chiffre d’affaires de nombreuses entre­prises expor­ta­trices, de l’incertitude accrue et de l’amélioration des avantages compa­ratifs d’une implan­tation dans l’UE, la demande de surfaces pour les immeubles commer­ciaux, indus­triels et logis­tiques locaux devrait diminuer. Comme ces immeubles sont généra­lement la propriété des entre­prises direc­tement concernées, l’impact sur les loyers devrait toutefois rester limité.

2. Effets modéra­teurs sur les prix de l’immo­bilier résidentiel

Le coup de frein conjonc­turel – en parti­culier par rapport à l’UE, qui a pu négocier des droits de douane nettement plus bas sur les impor­ta­tions améri­caines – devrait peser sur la crois­sance de l’emploi en Suisse. En consé­quence, il faut s’attendre à un recul de l’immi­gration, ce qui réduira la demande de logements. De plus, le pouvoir d’achat et donc la dispo­sition à payer sur le marché du logement pourraient se contracter. Cela aurait pour effet de ralentir la hausse actuelle des loyers et des prix des logements en propriété. Dans l’ensemble, l’effet sur le marché du logement devrait toutefois rester modéré – à condition que le cluster suisse des sciences de la vie ne soit pas mis en diffi­culté.

3. Effets des taux d’intérêt

Les taux d’intérêt, si déter­mi­nants pour le marché immobilier, devraient afficher une tendance légèrement baissière, ce qui compensera partiel­lement l’effet modérateur des droits de douane sur les prix de l’immobilier.

4. Des revenus essen­tiel­lement locaux : un avantage à double tranchant

Contrai­rement à de nombreuses sociétés cotées en bourse, le secteur immobilier suisse génère la plupart de ses revenus sur le terri­toire national. Cette concen­tration locale a souvent servi de bouclier en cas de turbu­lences mondiales et permet aujourd’hui encore de n’être qu’in­di­rec­tement affecté par les droits de douane améri­cains. Toutefois, lorsque l’éco­nomie suisse est plus exposée que celle de l’Europe, comme c’est le cas actuel­lement, le manque de diver­si­fi­cation du secteur immobilier entre les pays présente également certains incon­vé­nients.

Focus sur deux aspects spéci­fiques

Influences sur l’inflation :

Les effets des droits de douane sur les prix à la consom­mation et les prix de la construction en Suisse sont multiples, mais dans l’ensemble proba­blement limités. Une éventuelle hausse des prix due à des ajuste­ments des chaînes d’approvisionnement serait compensée par une possible baisse des prix résultant d’un excédent d’offre en prove­nance d’Europe et d’Asie ainsi que du risque de ralen­tis­sement conjonc­turel.

Impacts régionaux :

Les communes indus­trielles et agricoles ainsi que les petites villes sont les plus exposées aux droits de douane améri­cains en raison de la forte proportion d’entre­prises manufac­tu­rières. Les centres de services et les centres finan­ciers, tels que Zurich, ainsi que les régions purement touris­tiques sont en revanche moins touchés.

Cliquez ici pour accéder à la version mise à jour :